5月20日，格林美召开（kāi）年度股东大会。公司董事长（zhǎng）许开华表示（shì），格林美主要靠三（sān）元前驱（qū）体挣钱，毛（máo）利（lì）率（lǜ）显著高（gāo）于（yú）同行，因为公司的（产业）链条长（zhǎng），从（cóng）回收开（kāi）始。

　　许开（kāi）华还称，废物回收业务（wù）挣不到（dào）很多钱，同（tóng）样的投资，“制（zhì）造端”创造（zào）的产值（zhí）比“报废（fèi）端（duān）”（指废物回收端）多得（dé）多。但许开（kāi）华同时表示，废物回收行（háng）业不（bú）是一个周期（qī）性的（de）行（háng）业，是（shì）持续稳定增长（zhǎng）的行业，“底（dǐ）盘坚实”。并表（biǎo）示不会“ 过度作镍”，公司不会把镍作为一个（gè）“价值体现（xiàn）”，不会“过分（fèn）做镍”，会做一部分买一部分。公司会（huì）把回（huí）收（业务）做（zuò）大（dà），这才是竞争力，镍做6到8万吨（年产量）即可。

　　目前，仍有许多退（tuì）役（yì）电池流入（rù）小作坊（fāng），不少动力（lì）电池回收企（qǐ）业（yè）都出现了（le）产（chǎn）能闲置的问题，这（zhè）一问（wèn）题（tí）会持续多久？许（xǔ）开华在（zài）股东大会上向《每日经济新闻（wén）》记者表示，公司认为这种“无（wú）序状态”最多持续一年时间。

　　据了解，今年一（yī）季度格林美回收动力电池3407吨，同比增长（zhǎng）341%，梯次（cì）利用量（liàng）0.42GWh，同比（bǐ）增长111%。

　　回收业务不够赚钱，但“底盘坚实”

　　“不算废物（回收）资产，你（nǐ）就会（huì）发现我们（men）的ROE（净资产收（shōu）益率（lǜ））很好（hǎo）。”许开（kāi）华在年（nián）度（dù）股东（dōng）大会上（shàng）表示。

　　2021年，格林美ROE为6.72%，在（zài）上市公司中处于相对较低的水平。为什么会出现这样（yàng）的情况？许（xǔ）开华表示，这是因（yīn）为公司有一半（bàn）的资产都在“报（bào）废端”。

　　据许开华介绍（shào），废物回收行业挣不到很多的（de）钱（qián）。比如35寸电视，在制造端可能价值是2000元，到了报废端（duān）只值25元。再比如在制造端，一个（gè）台（tái）电脑的价格可能是5000元，到了报废（fèi）端，也只值25元了。

　　许（xǔ）开华展示的PPT显（xiǎn）示（shì），制（zhì）造端是“价值（zhí）回收（shōu），是增量”，报废端是“残值回（huí）收，是减量”。PPT中（zhōng）举例的电视机、手机、电脑、汽车四种产品，它们在制造端的价值平均是在报废（fèi）端的（de）345倍。也（yě）就是说（shuō），报废端要产生200亿的销（xiāo）售额（é），可能（néng）要处理（lǐ）7万亿（yì）的工业消费品（pǐn）。

　　同时许开华（huá）表示，处置电脑（生产线）的投资并不（bú）会比装电（diàn）脑（生产线）的投（tóu）资小（xiǎo）。同样的投资，制造端创（chuàng）造的产（chǎn）值（zhí）比报废（fèi）端多得多。

　　不过，尽管（guǎn）废物（wù）回收行（háng）业（yè）（报废端）投入产出比较低，但许开华（huá）依（yī）然认为它（tā）是公司的“底盘”。在他（tā）看来，公司（sī）的废物回收业务是“身子（zǐ）”，而电池材（cái）料业务是“头”，“不能身子不要，把头留下来，那它就活不了了”。

　　许开（kāi）华还表示，废物回（huí）收行业（yè）不是（shì）一个周期性（xìng）的（de）行业，而是持续稳定和增长的（de）行（háng）业，“底盘坚实（shí）”。

　　据许（xǔ）开华在股东大会现场的介绍，2022年一季度（dù），格（gé）林（lín）美的废旧动力电池回收业（yè）务已经出现了较大的（de）营收（shōu）增长，营收（shōu）达到8705.5万元，同比（bǐ）增长（zhǎng）288%，动力电池梯（tī）次利（lì）用量（liàng）0.42GWh，同比增长（zhǎng）111%，回（huí）收量3407吨（dūn），同比增长（zhǎng）341%。

　　但是，退（tuì）役动（dòng）力电池流入小作坊的情况（kuàng）在当（dāng）下（xià）仍（réng）然存（cún）在，对动（dòng）力电池回收（shōu）企业来说，这也是不小的挑（tiāo）战。

　　由于对退役（yì）动力电池（chí）的处置权在车主手（shǒu）里，而小作坊们往往在环（huán）保（bǎo）和安全（quán）等方面不够重（chóng）视，相（xiàng）关成本也（yě）更低，就（jiù）能（néng）开价更高（gāo） “抢走”退役电（diàn）池，所以不少动力（lì）电池回收“正（zhèng）规军”的产能利用率都较（jiào）低。这种“无序竞争”的状态将会持（chí）续（xù）多久？

　　许开华回复《每日经济新（xīn）闻》记者称，公司十年（nián）前做（zuò）（废旧）家电（diàn）处置的时候，电（diàn）子废弃物也是“无序”，到（dào）处乱收，后来经过十年的发展，家电（回收）完全规范了。

　　“我们认为这种无（wú）序最多（持续（xù））一年时间，最终（zhōng）回归到（dào）车厂责（zé）任（指（zhǐ）车厂（chǎng）对退役动力电池回收负有责（zé）任（rèn））的（de）时候，它有严格的认证体系（xì）。”许开华说。

　　不（bú）会“过（guò）度（dù）“做镍（niè），目的是保障资源安全

　　在本（běn）次股东大（dà）会上，格（gé）林美还透露了公司（sī）布局（jú）印尼镍资（zī）源项目的最初目的（de），以及未来规（guī）划。

　　2018年，格林美（měi）下属公（gōng）司荆门市格林美新材料有限（xiàn）公司和宁德（dé）时代控股的广（guǎng）东邦普循环（huán）科技有（yǒu）限公司等多个（gè）合作方签署了相关协（xié）议，成（chéng）立了合（hé）资（zī）公（gōng）司（sī）青美邦新（xīn）能源材料有限公司（以下简称“青美邦”），布局印尼（ní）镍资源。2021年财报显示，格（gé）林美对（duì）青美邦（bāng）的间接持股（gǔ）比例已经达到72%。

　　为什么（me）要布局印（yìn）尼镍资源？

　　许开华（huá）表示，以前公司做（zuò）镍是因（yīn）为（公（gōng）司）没（méi）有镍，“搞（gǎo）镍是（shì）出于资源的安全”，不至于买不到镍。

　　同时他也称，公（gōng）司的下游（客户）看得到公司在镍资源上的保（bǎo）障性，会觉得公司前驱体（tǐ）供应是稳定的。

　　那么，格林美（měi）对镍资源的（de）布局将会达到怎（zěn）样的地步？

　　许开华说：“我们到底是（shì）挣镍的钱还是挣（电池）材料的钱，肯定是（shì）挣材料（liào）的钱。如果去挣镍的钱，就（jiù）变成矿业公司了，就不是新材料（liào）制（zhì）造公司了。”

　　因（yīn）此，许开（kāi）华（huá）表示，公司不会把镍作为一（yī）个“价（jià）值体现”，不会“过分做镍”，会（huì）做一部分买一部分（fèn）。公司会把回收（业务）做大，这才是竞（jìng）争力，镍做6到8万吨（dūn）（年（nián）产量）即可。

　　许开华称，“高镍化”不可逆转，未来几（jǐ）年（nián）一级镍一定是紧缺的，价格在1.6万（wàn）美元-1.8万美元/吨，但是也不会太高，超过2万美元/吨就不正常了，是炒作（zuò）。

　　“现在这个价格不（bú）要当（dāng）真，2万美（měi）元/吨（dūn）以下才是真（zhēn）的，要这样看。”许开华说（shuō）。

　　靠前驱体挣钱（qián），布局高镍（niè）化提高毛利率

　　目前格林美靠什么挣（zhèng）钱（qián）？主要靠（kào）三元前驱体业（yè）务（wù）。2021年，格林美三元前（qián）驱体产品（pǐn）实现营收94.24亿元（yuán），同比增长205.39%，占总营收的比重从2020年的24.75%提高到（dào）了48.83%。

　　这背后（hòu），是格（gé）林美从废物回收到新（xīn）能源材料制造的升级（jí）。2016年，格（gé）林美废物循环业务收（shōu）入占比高达73.48%，电池材料业务营收占比仅有26.52%。但到了2021年，两大业务“主次对调”，电池材料业务营（yíng）收占比达到了70.84%，废（fèi）物循环业（yè）务的占比则下（xià）滑到了29.16%。

　　许开华（huá）在股东（dōng）大会上表（biǎo）示，现（xiàn）在公司（sī）实现了“全（quán）产业链（liàn）连通”。对全球车（chē）厂和电池（chí）厂来说，格林美都（dōu）是不可或缺的材料供应商。

　　据了解，2021年（nián）格林美三（sān）元前驱体业务实现营收94.24亿元，毛利率为20.52%，处于（yú）同行业中的较（jiào）高水平。2021年，华友钴业（603799，SH）三元前驱体产品毛利率（lǜ）为15.19%，中伟股份（300919，SZ）三元前驱体产品毛利率（lǜ）为12.26%。

　　毛利率为什（shí）么相对较（jiào）高？许（xǔ）开（kāi）华表示，格林美的（产业）链条长，从回收（shōu）就开始，毛利率还包括了化学体系（指通过（guò）化学体系生（shēng）产制造三元前驱体（tǐ）原材料）的（de）利润。

　　与此同时，为（wéi）了进一步（bù）提高（gāo）盈利能力，格林美三元前驱体（tǐ）业务也在朝“高镍化”发展。许（xǔ）开（kāi）华（huá）说：“（格林美）主要做高镍，不比规模（mó），比技（jì）术和质量。我们以后不要跟人家比第一第二，比做的产品的核心度，要做高（gāo）级产品。”

　　据了解，根（gēn）据镍钴锰的不同占比，三（sān）元前驱体又分为NCM622（镍钴锰占比为6：2：2）、NCM811等不同种类。其中NCM622被称为“6系”，NCM“811”被称为8系，以此（cǐ）类推。

　　在此前网上业绩说（shuō）明会（huì）中，许开华（huá）表示， 2019年格林美（měi）8系、9系三元（yuán）前（qián）驱体出（chū）货量15351吨，占公司三元前驱（qū）体总出货量的25.56%，2021年上（shàng）述产品（pǐn）出（chū）货量为54885吨，占（zhàn）比高达（dá）60.29%。

　　到（dào）了2022年，“高镍化（huà）”趋势（shì）将（jiāng）得到延续。本次年度（dù）股东大（dà）会（huì）上，许开华称，2022年一季度格林美（měi）三元前驱体出货量30681吨，其中8系及以上产品出货（huò）量17513吨，占比（bǐ）超57%。据格林（lín）美预计，2022年（nián）全年8系及以上产品出货量（liàng）将占（zhàn）到73%以上。