期镍失去（qù）定价（jià）参考，现（xiàn）货以一（yī）口价定价

　　精炼镍即纯镍，镍含量在99.8%以上，由于交易所的（de）规定交割品（pǐn）都是精炼镍，故其商品（pǐn）价值与交易（yì）所（suǒ）盘面指数同步（bù），而贸易商在持（chí）有精（jīng）炼镍的同时，在（zài）期镍盘（pán）面进（jìn）行相应（yīng）数量的空单交易，以作为风险对（duì）冲。所以精炼镍的一般定价模式，即现（xiàn）货保（bǎo）值所在的期货合（hé）约价格，加上贸易商根据市场情况对该商品所定的升贴水价格。

　　然而，平（píng）静的（de）日子终（zhōng）究被打破了（le）。在接连的（de）涨停与跌（diē）停（tíng）交织当中，贸（mào）易商们（men）不仅因连日增涨的保证金而（ér）焦头烂额，停盘（pán）的（de）期货合（hé）约也无法（fǎ）做现货保值（zhí），原（yuán）本作（zuò）为（wéi）定价的重要参照（zhào）、期货价格已不具备定（dìng）价作用（yòng）。贸易商只（zhī）能“回归原始”，以一口价定价。在伦镍始终高位盘踞、后市走（zǒu）势不明的情（qíng）况下，现货一口价的价格一度超过30万元/吨。

　　在如此（cǐ）高（gāo）价下，下游（yóu）产业承受了巨大的成本压（yā）力。据了（le）解，多（duō）数主要不（bú）锈钢（gāng）企业与前驱体企业（yè）已暂停采购镍（niè）板与（yǔ）镍（niè）豆（dòu），以（yǐ）消耗厂内库（kù）存为主；而合金下游及小钢厂（chǎng）由于库存（cún）有（yǒu）限，为（wéi）了交（jiāo）付前（qián）期订单，只得（dé）进行少量刚需采购。

　　在市场价格高企的几天（tiān）里，国内最大的（de）精炼镍生（shēng）产企（qǐ）业金川（chuān）集团开（kāi）出（chū）的出厂价较低，对市场情绪起到（dào）了一（yī）定的稳定作用。随着（zhe）3月交割日临近，部（bù）分市（shì）场（chǎng）持货者则（zé）倾（qīng）向（xiàng）待市场恢复后进行交割（gē），国内仓单库存已恢复到6000吨以上 。

　　◆ 进口巨量亏损，市场担忧后市供应

　　造成一（yī）口价高昂的另一个重要原因，在于目前史无（wú）前例的（de）进口亏损。尽管LME宣布8日（rì）的镍价无效，以7日收（shōu）盘价为准，但（dàn）仍有50300美元（yuán）/吨之高，仍是历史极值；相（xiàng）比之（zhī）下（xià）“仅仅（jǐn）”三连（lián）涨停（tíng）即（jí）被打断涨（zhǎng）势的沪镍则较之（zhī）相去甚远。以3月15日沪镍收盘（pán）价计算，沪伦比为4.30，处（chù）历史极低位置（zhì）；而进口（kǒu）盈亏在3月8日时一（yī）度达亏损（sǔn）25万元/吨（dūn），目前在亏损（sǔn）15万元/吨左右，若进口比价无法修复，国内（nèi）进口补（bǔ）给将（jiāng）不可避免地（dì）面临几乎断档的局面（miàn）。

　　在后市进口比价何时修（xiū）复尚不明确的情（qíng）况下，持货商皆捂（wǔ）货惜售，国内市场镍豆可流通现（xiàn）货仅约百吨，报价一度接（jiē）近50万（wàn）元/吨（dūn）。

　　另外（wài），由于俄罗（luó）斯受到制裁，俄镍在（zài）欧美（měi）市（shì）场消费（fèi）锐减，大量的俄镍供应是否会流向中国市场则（zé）是众所关心（xīn）的问（wèn）题。据Mysteel了解，国内贸易（yì）商曾有多年以人民币（bì）结算俄（é）镍交易的历（lì）史。人民币结算系统CIPS兼具结算（suàn）与报文（wén）功（gōng）能（néng），虽难（nán）以替代SWIFT作为（wéi）全球性通信网（wǎng）络，但可以与特定贸易伙（huǒ）伴进行双边贸易（yì）沟通。俄镍进口在程序上已无阻（zǔ）碍，然而巨大的进口亏损与海运阻碍仍是（shì）目前面临的问题。

　　◆ 上海疫情防控加强（qiáng），物流运输受阻

　　近期由于上海地（dì）区疫情形势（shì）出现新的波折，上海市防控措施大大加（jiā）强，而作为国内精炼镍市场交易（yì）最为（wéi）集中的（de）上海地区（qū），精炼镍交易（yì）受到了一（yī）定（dìng）的影响。

　　据了解，已有多家贸易公司员工（gōng）居（jū）家办公，但（dàn）贸易交流几乎不受影响；位于宝山区的中储大场（chǎng）仓库、位于宝山区外高桥保税区（qū）的各家（jiā）仓库都（dōu）正常运行；进出上（shàng）海（hǎi）的跨省市物流运输受到较大影响，目前多数省市对来自上（shàng）海的车队及人（rén）员将（jiāng）进行隔离；进口方面（miàn），提单（dān）入境的货物则（zé）需（xū）进行（háng）一周左右的隔离消杀。