8月的（de）最后（hòu）一个交易日，国内期市收盘涨（zhǎng）跌互现。涨幅方（fāng）面，锰硅（guī）涨近5%，不锈钢（gāng）、菜籽、沪（hù）镍涨超3%，沪锡、纤板涨超2%，苯乙（yǐ）烯、尿素、动力煤、沪银、硅铁、沪铝涨（zhǎng）超1%；跌幅方（fāng）面，粳稻跌近（jìn）8%，铁矿跌5%，玻璃跌超2%，棉纱、塑料、PTA、棉花（huā）、沪铅跌（diē）近2%。9月1日凌晨夜（yè）盘收盘（pán），黑色系多数收跌（diē），铁矿石跌（diē）6.33%，热轧卷（juàn）板跌（diē）1.14%，螺纹钢跌（diē）1.07%，焦炭（tàn）跌0.19%，焦煤涨0.39%，动力（lì）煤涨（zhǎng）1.71%。

“上周反弹（dàn）之后，铁（tiě）矿石期价本周又开启（qǐ）了（le）下跌走势。周二铁矿（kuàng）石期货（huò）大跌的主因是基本（běn）面的持续转弱，尤其是需求端（duān）预期（qī）与现实双重减弱。”光大期货铁矿石研究（jiū）员柳浠（xī）告诉期货日报记者，在（zài）此前各地出台相关（guān）限（xiàn）产政策的基础上，本（běn）周关于（yú）减产的政（zhèng）策动态（tài）有进一（yī）步加码的（de）趋势（shì），市场对铁矿（kuàng）石（shí）需求减弱的（de）预期（qī）再次增（zēng）强。一是市场传闻称国家发改委等部门开会（huì）讨论钢铁（tiě）限产情况，二是近日（rì）广西（xī）地区因加强能耗双控，对当（dāng）地钢铁企业实施限（xiàn）产要求。另外（wài），周二唐山（shān）地区（qū）又出台9月份空气质（zhì）量改善（shàn）攻坚方案（àn）。限产政策的执行也较严格，铁矿石需求不断走弱。目前日均铁水产量227.05万吨，环比下降0.46万吨，处于今年次低（dī）水平。

方正中（zhōng）期期货铁矿（kuàng）石（shí）研究员梁海宽（kuān）也告诉记者，经过前期（qī）持续反弹后（hòu），本周（zhōu）以来铁矿盘面再度（dù）出现调整。直接驱动是近（jìn）日广西（xī）能耗双控的升级，再度（dù）引发市（shì）场对铁矿石需求端的担忧，重复前（qián）期下跌逻辑，盘面估值回调。广（guǎng）西本（běn）轮能耗双控对当地钢（gāng）铁企业实行限（xiàn）产要求，主要钢企在（zài）9月份排（pái）产（chǎn）计划的（de）基础上将再压减20%的产量（liàng）。另有部分钢厂要求9月产量不（bú）得超过2021年（nián）上半年（nián）月均产量的70%，同时（shí）要求9月用（yòng）电负荷不（bú）得超（chāo）过（guò）今年上半年的月均度用电负荷的70%。

海通期货钢矿研究员邱怡（yí）宏认（rèn）为，8月份（fèn）以来，包（bāo）括铁矿石在内（nèi）的整个大（dà）宗商品市（shì）场的偏弱（ruò）势格局都与宏观（guān）经济（jì）指标的不突出有一定联系（xì）。周二PMI数据（jù）发布，8月份制造业采购经理（lǐ）指数为50.1%，较上月下滑0.3个百分点（diǎn），已连续5个月下滑，并创2020年3月以（yǐ）来新低。其中（zhōng），在国内房地产管控加严（yán）以（yǐ）及全球疫情反（fǎn）复背（bèi）景下，内外需均延续下降趋势，且降幅均有进一步扩大态势。新订（dìng）单指数降至荣枯（kū）线以下，新出口订单继（jì）续（xù）下滑1个百分点至46.7%，生产指数与新订单指数（shù）差额环比大幅（fú）扩大（dà）1.2个百分点至1.3%。美国、欧元（yuán）区等全（quán）球主要经济体（tǐ）制造业PMI继续高位回落，显示（shì）整（zhěng）个宏观面（miàn）呈现的经济下（xià）滑（huá）预期仍是制约大宗（zōng）商品价格的系统（tǒng）性因素。此外，近期市（shì）场热议的广西、四川、广东（dōng）地（dì）区限（xiàn）产停产（chǎn）预期也有助于抬升减产（chǎn）预期，预计（jì）短期铁矿（kuàng）石需（xū）求将（jiāng）继续承压，这也是矿价承压的另（lìng）一重要因（yīn）素（sù）。

至于当前铁矿石的供需情（qíng）况，邱怡宏认为，目前供给端释放的增量仍（réng）不显著，但压港保持在高位，这一部分潜在（zài）供给增量的释放进度（dù）将影响后期铁矿石（shí）供给端的压（yā）力；需求端（duān）仍集中于政策约束力，从全国（guó）几个（gè）产（chǎn）钢量（liàng）比较大的省份前（qián）7个月（yuè）完成的（de）产量以及限产比例估算，今年铁矿石的内需（xū）缺口仍未得（dé）到明（míng）显修正（zhèng），我国在粗钢产量（liàng）压（yā）减工作指（zhǐ）引下，整体限产行为仍较（jiào）严格（gé），钢厂需求不高。疏（shū）港量（liàng）已脱离（lí）今年一季度高位（wèi）区间，钢厂库存也维持在中低（dī）位水平，钢厂及贸易商采（cǎi）购基（jī）本（běn）以按需采购为主。此（cǐ）外，从（cóng）钢厂利润角度（dù）看，虽然矿价已（yǐ）出现（xiàn）明显下移，但高炉冶炼的另一重要原料焦炭价格重心在（zài）不断（duàn）抬（tái）升（shēng），钢（gāng）厂利润波动不大，且（qiě）各省在（zài）压减粗钢产量（liàng）背景下的（de）生产规划一定程（chéng）度上（shàng）也将减缓钢厂利润对铁水产量的（de）刺激效应。外需方面（miàn），从全球经济指标高位回（huí）落态势看，海外经济环境对铁（tiě）矿石需求的支撑力仍不强。

柳浠则（zé）认为（wéi），当前铁矿石的（de）供需（xū）格局进一（yī）步趋宽松（sōng）。从供应端（duān）看，海外澳洲（zhōu）发运（yùn）逐（zhú）步增加，巴西发运量保持高位（wèi），国产矿产量（liàng）、库存止降转增，到港量虽有（yǒu）所下（xià）降但（dàn）还处于中（zhōng）等以上位置，供（gòng）给端符合预期波动。需求方面，铁水产量保持下降态势（shì），下游需求回暖进度（dù）也（yě）不及预期（qī）。日均铁水（shuǐ）产（chǎn）量227.05万（wàn）吨，环比下降0.46万吨，处（chù）于今年次低水平。下（xià）游钢材端（duān）需（xū）求（qiú）环比（bǐ）虽有所改（gǎi）善，但力度（dù）不及预期。压产限产政策方面，钢厂各地限产（chǎn）不断加码（mǎ），铁矿（kuàng）石（shí）需求（qiú）预期持续走弱。从铁矿（kuàng）石（shí）港（gǎng）口现货成交（jiāo）看，由于仍受限产政策影（yǐng）响，钢厂采（cǎi）购依然比较（jiào）谨慎，基本按需采（cǎi）购（gòu）为主。

据悉，当前中国45港铁矿石库存（cún）延（yán）续累库（kù）趋（qū）势（shì），总量为1.29亿吨，环比（bǐ）累库125万吨，高于去（qù）年同期1600万吨。且目前压港情况仍较严重，在（zài）港（gǎng）船舶数182条处（chù）于高位，显性库（kù）存和隐性库存均较充足。

“目前铁矿石海外（wài）发运（yùn）量稳步增加符合（hé）预（yù）期，而需求端受到压产（chǎn）限（xiàn）产政策影响，现实与预期双重减弱（ruò），铁矿石供需（xū）进一步宽松，港（gǎng）口库（kù）存持续累库（kù）。”柳浠说。

对于后市，邱怡宏认（rèn）为（wéi），铁矿石短期在外矿发运（yùn）不及预（yù）期、压港（gǎng）尚未释放以及钢材需求旺季来临前（qián）钢厂（chǎng）或将（jiāng）存（cún）在的补（bǔ）库行为对矿价形成阶段性（xìng）支撑，但难以改变（biàn）中期铁（tiě）矿石供给中性偏（piān）宽松以及需求下行的格局（jú）预估。虽然高低品矿价差已出现明显收缩，但整体仍处高位，超（chāo）特粉基差也同（tóng）样处于历史高（gāo）位，仍有继续收缩空间，铁矿石的结构性（xìng）矛盾仍（réng）有望进（jìn）一（yī）步缓解，中期（qī）矿价重心或仍承（chéng）压下移。

“目（mù）前（qián）。在基本（běn）面进一步宽松格局下，短（duǎn）期铁（tiě）矿石价格走势仍会（huì）偏弱运行，但目前已到（dào）9月，钢（gāng）材需求（qiú）逐步改善（shàn），下游钢材（cái）端进入‘金九银十’的旺季，需重点关注钢材淡旺季（jì）转换节奏，如果钢厂利润进一步（bù）走扩支撑铁（tiě）矿（kuàng）石需求，铁（tiě）矿石可能会（huì）跟（gēn）随成（chéng）材价格反弹。”柳浠说。